在2025年，ETF延续了2024年的强势增长劲头。
到了下半年，我国ETF规模已超越日本成为亚洲最大的ETF市场。截至2025年年末，ETF总规模从年初的3.73万亿元跃升至6.02万亿元，激增2万亿以上。
而且，不同于2024年规模指数ETF在增长上独占鳌头的场面，2025年的ETF市场，债券型ETF异军突起，股票型中主题指数ETF增长规模能与规模指数ETF增长规模“掰掰手腕”，以前看起来小众一些的商品型ETF、跨境型ETF也呈现了更高的增长速度。
在一派热闹之下，有公司挤入头部，而“头部”之间的“扯头花”也更为激烈，还有更多的公司“休养生息”后进入这一战场。
2026年的ETF市场，或许会更为有趣。
总规模突破6万亿Wind数据显示，截至2025年12月31日，全部ETF规模6.02万亿，相对年初的3.73万亿增长了61%以上。
其中，股票型ETF作为占比最高的品种，规模逼近3.83万亿，比年初增长9400亿元以上。
但股票型ETF的占比反而在缩水。这主要是受到2025年债券型ETF异军突起的影响。债券型ETF2025年年末规模达到8290亿元，是年初的4.76倍以上。
与此同时，商品型ETF、跨境ETF也实现了规模占比的提升。商品型ETF2025年年末规模超过2504亿元，是年初的3.3倍以上；跨境ETF2025年年末规模超过9327亿元，是年初的2.2倍左右。
在股票型ETF的细分类型中，2025年规模指数ETF的增长没有超过主题指数ETF，股票型ETF正在多线开花。
大成基金挤入前20名全市场ETF规模最大的管理人仍然是华夏基金，全部ETF规模9574.19亿元。
其次是易方达基金，全部ETF规模8812.75亿元，与前者差距约761.44亿元。
第三名是华泰柏瑞基金，全部ETF规模6231.67亿元，与亚军差距约2581.08亿元。而这基本上是第8名的全部ETF规模数据了。
ETF大厂之间的差距，越来越大。
但这并不意味着，ETF找不到突破口。比如，大成基金在2025年跻身ETF规模前20名，挤掉上一年的第20名平安基金，哪怕平安基金的ETF规模也实现了明显的增长。
大成基金在2025年出现了3只百亿级的ETF，分别是大成恒生科技ETF、大成中证AAA科技创新公司债ETF、大成深证基准做市信用债ETF。此外大成有色金属期货ETF2025年规模增长也很明显。一方面，它显然在债券型ETF这一新生力量的发展过程中受益；另一方面在跨境ETF、商品型ETF上也有所获益。
申赎净流入4家过千亿虽然2025年年末ETF存量前20名管理人也是当年规模增长最多的前20名管理人。
这一方面，也与2025年整体市场的暖意，所带来的净值上涨带来的规模增长有关；另一方面，当然也考量各家公司的申赎净流入的吸金能力。
增长的差异，也让排序较年初有一定的变化。广发基金、国泰基金各前进一名至第6、7名。富国基金则前进2名，至第8名。
此外，存量规模前二十名中，天弘基金滑落2名，至第16名，正好与海富通基金交换了个名次。招商基金则前进一名，将景顺长城基金挤下至第19名。
冲劲更足的依赖是什么？以富国基金为例，更多来自产品的持续净申购。
Wind统计显示，年内申赎净流入规模前十名分别是华夏基金、易方达基金、国泰基金、富国基金、南方基金、广发基金、海富通基金、汇添富基金、嘉实基金和华泰柏瑞基金。
其中，华夏基金、易方达基金、国泰基金、富国基金的申赎净流入都超过千亿，分别为1317.22、1099.68、1028.52、1010.81亿元。富国基金能够与华夏基金、易方达基金、国泰基金在这项上比肩，足见2025年的拼劲。
富国基金2025年内新发了27只ETF，是新发数量最多的基金公司之一。截至2025年年末，规模最大的是富国中证AAA科技创新公司债ETF，规模近247亿元。可以说，债券型ETF是年内不可错过的，否则动辄就拉开数百亿元规模。
此外，富国港股通互联网ETF也是2025年申赎净流入最多的单只ETF。2025年流入超过560亿元。这一代表性产品进一步推动了公司整体ETF规模的增长。
新入战局5家值得一提的是，2025年还有5家基金公司新入ETF战局，这其中，不仅包括年内大张旗鼓新入ETF业务的兴证全球基金，也包括悄然进入ETF市场的创金合信基金、鑫元基金、长城基金，还包括时隔十余年“重启”ETF业务的交银施罗德基金。
实际上，时隔好几年再次新发ETF的公募基金公司还有好几家，包括方正富邦基金、国联基金、国寿安保基金、华富基金、建信基金、前海开源基金、西部利得基金、中银基金等等。
对基金公司来说，什么时候（重新）开始推进ETF，似乎都不迟。
百亿ETF大扩容从基金产品的角度，全市场超过百亿规模的ETF数量从年初的66只增加至128只。
其中，新成为百亿级规模的ETF有32只是债券型，23只股票型，15只跨境型，还有2只是商品型。
可以发现，债券型ETF是新增百亿级ETF的绝对主力。这也与债券型ETF整体的“来势汹汹”对应。其中27只甚至是新发基金，它们主要跟踪AAA科创债、沪做市公司债、沪AAA科创债、深做市信用债几个指数。
在股票型ETF中，新成为百亿级的ETF主要都是一些行业主题型ETF。跟踪指数包括机器人、有色金属、300非银、细分化工、标普中国A股大盘红利低波50、新能电池、通信设备、中证银行、动漫游戏、CS创新药、中证军工、证券公司、金融科技等等。可以说，不仅是涨幅明显的科技方向、黄金股方向，也有在2025年相对表现相对较为平淡的红利等。
新成为百亿级的跨境型ETF中，仅3只与纳斯达克有关，其余12只都与港股有关。有跟踪港股通科技、港股证券、恒生科技、港股通非银、港股创新药、标普港股通低波红利指数、港股通互联网等相关指数的产品在2025年新做到百亿级。这也显示出港股市场在2025年仍然备受关注。
新成为百亿级规模的商品型ETF是国泰黄金ETF和华夏黄金ETF，在黄金价格的强势行情之下，超过百亿的商品型ETF已经有5只，全都与黄金有关。截至2025年年末，其中规模最大的华安黄金ETF规模已经逼近940亿元。
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